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云南白药，这名字谁不知道啊？在中国，那是家喻户晓的老字号中药企业，靠着止血消炎的独门秘方，混成了千亿市值的行业大佬。可最近几年，这家百年老店却接连翻车：60亿国企资产亏空，多位高管被纪委监委带走调查，搞得人心惶惶，市场一片哗然。到底咋回事？这千亿中药巨头咋就走到这步田地了？
要聊云南白药的这场风波，先得说说它的底子。这家公司可不是小打小闹，1902年就有了，创始人曲焕章弄出个“白药散”，专治刀枪伤，在西南一带名声大噪。后来几经波折，1956年收归国有，成了云南省的宝贝疙瘩。到了现代，它靠着云南白药气雾剂、创可贴、牙膏这些拳头产品，硬生生把自己打造成了中药界的扛把子。到2021年，年营收超过360亿，市值一度逼近千亿，妥妥的国企明星。
这背后，离不开一个人——王明辉。他是云南白药的前董事长，也是把公司带上巅峰的关键人物。王明辉1962年出生，云南曲靖人，家里条件一般，靠读书翻身。大学学的是涉外经济，后来还拿了研究生学历和高级经济师职称，脑子挺活络。早年在医药行业摸爬滚打，从基层干起，80年代在宾川县医药公司当副经理，90年代跑去昆明制药厂干计划科副科长，后来又管过劳务公司，慢慢攒下了经验。
1995年，他跳槽到中美合资的昆明贝克诺顿制药公司当副总，接触了点洋气管理理念。之后又在昆明八达实业和昆明制药混过一把手和副总裁，履历越来越漂亮。1999年，他被调到云南白药当总经理，那时候公司正困难，营收才2.3亿，员工都蔫了吧唧的。王明辉一上来就放大招，提出“中药+消费品”的路子，把白药品牌往日用品上延伸。
2001年，他推出云南白药创可贴，硬是抢下国内70%的市场。2005年，云南白药牙膏上市，主打止血护龈，到2022年市场份额24.4%，成了牙膏界的黑马。他还搞内部创业、首席科学家制度、虚拟企业合作这些新花样，公司业绩嗖嗖往上涨。从1999年的2.3亿营收，到2021年的363.7亿，翻了158倍，这成绩单谁看了都得说牛。王明辉也因此拿了不少荣誉，像是“昆明十大杰出青年”“昆明市优秀企业家”啥的，一时间风头无两。
但光鲜背后，问题也埋下了。2018年，云南白药牙膏被扒出国内版含西药成分氨甲环酸，出口版却标“三七提取物”，闹出“双标”风波。王明辉出来解释，可公众不买账，信任度打了折扣。到2023年3月，他以“个人原因”辞去董事长，没俩月就被曝涉嫌转移国有资产，纪委监委直接带走调查。从高光到落马，他的职业生涯算是画了个戏剧性的句号。
云南白药这场风波的核心，就是60亿国企资产亏空和高管被查的事儿。据网上消息，这事儿跟2017到2021年间对香港上市公司万隆控股的收购脱不了干系。这场收购，本来是想拓宽路子，结果却成了个大坑。
故事得从2017年说起。那年4月，云南白药跟万隆控股旗下的清逸堂在香港搞了个合营公司，瞄准了工业大麻这块新生意。9月，云南白药直接出手，通过吸收合并成了万隆控股第一大股东，持股29.59%。2019年，王明辉亲自上阵当万隆控股主席，砸7.3亿港元认购可转换债券，想把持股比例抬到45.86%。到2021年11月，云南白药干脆全面要约收购，2022年6月持股73.68%，万隆控股还改名叫云白国际，野心不小。
可现实很骨感。万隆控股的主业压根不是工业大麻，而是放债，占比92.6%。这业务听着就玄乎，果然2022年曝出借款人违约，财务直接崩盘。云南白药2022年年报显示，为万隆控股计提了5.61亿商誉减值准备和5.38亿坏账准备，加起来超10亿。这只是冰山一角，外界估算整个收购导致的资产亏空可能高达60亿，国企资金就这么打了水漂。
2023年初，云南省纪委监委坐不住了，开始查这事儿。5月，多位高管被带走，包括王明辉、首席运营官尹品耀、首席销售官王锦、首席人力资源官余娟，还有前董事杨昌红。据说他们在收购中涉嫌转移国有资产或者中饱私囊，案子牵涉面挺广，分别在曲靖、西双版纳等地调查，到现在还没完全水落石出。
这事儿一爆出来，市场炸了锅。2023年3月王明辉辞职后，云南白药股价跌了5%，市值蒸发60亿。股东在网上骂声一片，说管理层瞎搞决策。老百姓也看热闹不嫌事儿大，微博上“云南白药怎么了”的帖子刷屏，信任度直线下降。
这波操作暴露了啥？云南白药战略决策太冒险，内部管理一团糟，国企混改的风险也显露无疑。
高管出事后，云南白药得赶紧收拾烂摊子。2023年3月6日，王明辉一辞职，首席执行官董明被推上来当代董事长。这哥们儿1976年生的，工程师出身，在华为干了21年，当过中国区副总裁，2021年才跳槽到云南白药，带着数字化和国际化的经验。
董明一上台就干实事。先是砍掉二级市场投资，结束公司多年炒股的习惯。2023年底，交易性金融资产余额降到1.49亿，比年初缩水93.8%。他说：“咱得回归中医药主业，专注研发和市场。”这招挺管用，股价稳住了，投资者也松了口气。
他还跟华为搭上线，2022年7月签了个《人工智能药物研发全面合作协议》，用AI优化中药研发。这算是“中医药+数字化”的新路子。董明还提了个“三条曲线”战略：巩固老业务、拓展新领域、探索大创新，听着挺靠谱。
业绩上，2023年有了起色。营业收入391.11亿，涨7.19%；净利润40.94亿，涨36.41%。云南白药系列和养元青洗护产品卖得不错，毛利率高达70.6%。公司还大手笔分红，2023年分了37.06亿，占净利润90.53%，股东们乐开了花。
被查的高管咋样了？到2025年6月，案子还没全公开，王明辉他们的结局得等司法结果。第二大股东陈发树，福建新华都的老板，2023年下半年也被带走调查，他儿子陈焱辉跑国外去了，事儿还没完。
云南白药下一步咋走？董明2024年在股东大会上放话：“要用创新和数字化，打造国内顶尖、世界一流的药企。”计划是深耕中医药，搞点医美和健康护理，同时管好供应链，确保中药材质量能追溯。听起来不错，但能不能成，还得看市场买不买账。
云南白药这60亿亏空和高管被查的风波，表面看是公司自己的锅，但往深了挖，能看出不少门道。管理层瞎冒险，收购万隆控股这种不靠谱的生意，直接把国企资产扔水里了。内部控制形同虚设，高管能随便搞乱，说明公司治理烂得不行。这对整个中药行业也是个警钟，别光顾着扩张，管不好自己迟早翻车。
老百姓咋看？有人觉得可惜，说“百年老店咋成这样了”，也有人骂管理层贪心不足。资本市场更直接，股价跌、信任丢，教训够深刻。国企混改这路子不好走，钱多也不能乱花，得有点底线。
云南白药能不能翻身？董明带队干得还行，但路还长。未来几年，它得证明自己不是昙花一现，能不能重回巅峰配资平台网，咱们拭目以待。这事儿也提醒其他企业，创新和管理得两手抓，别顾头不顾腚，不然下一个翻车的可能就是你。
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